NEW YORK
Les investisseurs canadiens qui espèrent obtenir une part de l'introduction en Bourse d'Anthropic PBC auront besoin d'un peu de chance, les souscripteurs américains contrôlant le carnet d'ordres et l'allocation finale des actions depuis New York, selon trois sources proches des offres.
« En d'autres termes, c'est plutôt une approche traditionnelle d'attente et d'observation », ont déclaré les sources.
Bien qu'il soit possible que les investisseurs canadiens aient accès à des actions, particulièrement les grands investisseurs institutionnels comme les assureurs et les caisses de retraite, les montants alloués dépendront ultimement de la demande totale.
Pour une introduction en Bourse très attendue, où les ordres dépassent largement le nombre d'actions que l'entreprise prévoit vendre, les banques ont tendance à allouer les actions aux clients qui paient le plus et avec lesquels elles entretiennent des relations profondes.
Cela signifie que les fonds spéculatifs et les régimes de retraite qui paient des commissions importantes aux courtiers pour les transactions et la recherche seront probablement servis en premier, tandis que les investisseurs particuliers pourraient n'obtenir qu'une petite fraction des actions demandées.
Anthropic a commencé à commercialiser son introduction en Bourse cette semaine, avec l'espoir de lever jusqu'à 90 milliards de dollars américains.
Trois banques d'investissement canadiennes agissent comme souscriptrices : la Banque Royale du Canada, BMO Nesbitt Burns et Valeurs Mobilières TD.
Cela signifie que ces banques percevront des honoraires et que leurs clients auront probablement plus de chances d'obtenir certaines actions.
Anthropic a également déposé la paperasse réglementaire pour vendre des actions aux investisseurs particuliers au Canada au-delà de ces trois banques, et certaines actions pourraient être disponibles pour les clients de CIBC Marchés Mondiaux, Scotia Capital et Wealthsimple.
L'entreprise réserve un cinquième de son introduction en Bourse aux investisseurs individuels, ce qui élargit l'accès à l'offre, mais les analystes avertissent que cette structure pourrait avantager davantage l'entreprise que les acheteurs.
Anthropic prévoit d'allouer jusqu'à 20 % des actions de catégorie A de son introduction en Bourse aux investisseurs particuliers.
C'est une part inhabituellement importante, et elle pourrait offrir aux particuliers un accès plus large à l'une des plus grandes inscriptions de l'année.
Les analystes ont déclaré que cette décision reflète largement l'ampleur de l'offre, un analyste notant qu'avec une valorisation potentielle de 1,4 billion à 2 billions de dollars, le volume d'actions à placer est important même pour les grandes institutions.
Le même analyste a mis en garde que les acheteurs particuliers peuvent être moins sensibles au prix que les institutions, qualifiant cette structure de « très bonne affaire pour l'entreprise, mais pas nécessairement pour les acheteurs ».
Les banquiers d'Anthropic envisagent d'augmenter la valorisation de l'entreprise lors de son introduction en Bourse à 1,5 billion de dollars ou plus, a rapporté le Financial Times, un signe de demande robuste des investisseurs.
Les banquiers ont indiqué qu'ils s'attendaient à relever le prix de l'action au-dessus de la fourchette de 70 à 78 dollars annoncée dans un dépôt mardi, a indiqué le journal.
L'introduction en Bourse était entièrement couverte par des ordres d'investisseurs potentiels pour toutes les actions disponibles au lancement de l'offre, a rapporté Bloomberg News.
Anthropic cherche à vendre 825 millions d'actions, l'introduction en Bourse devant être fixée le 18 novembre.
Contrairement à l'introduction en Bourse de SpaceX en juin, qui était conçue pour vendre des actions sur plusieurs marchés et allouer un bloc important d'actions aux investisseurs particuliers, les souscripteurs principaux d'Anthropic gardent les décisions finales très proches d'eux.
Une des trois sources, qui est un banquier canadien et a travaillé sur l'offre de SpaceX, a décrit Elon Musk comme « messianique » dans son désir de créer une base de partisans pour l'entreprise en vendant l'introduction en Bourse au plus grand nombre d'actionnaires possible.
SpaceX a levé un total de 85,7 milliards de dollars américains lors de son entrée en Bourse.
Ultimement, 10 % de l'introduction en Bourse a été alloué aux investisseurs mondiaux, et 20 % des actions ont été données aux acheteurs particuliers, selon une des sources, qui connaît la répartition des ventes.
Dans le cas d'Anthropic, les banques canadiennes sollicitent des ordres via leurs bureaux de vente de New York.
Elles informent ensuite le souscripteur principal, Goldman Sachs, de la demande, et c'est Goldman qui décide finalement de la distribution des actions.
Il y a aussi une autre différence clé entre les deux introductions en Bourse : Anthropic perd substantiellement plus d'argent que SpaceX.
Le prospectus d'introduction en Bourse d'Anthropic montre que les revenus de l'entreprise ont grimpé en flèche au cours des trois dernières années, passant de 41 millions de dollars américains en 2023 à 33 milliards de dollars américains au cours des neuf premiers mois de 2026, mais ses pertes ont également bondi de façon exponentielle.
L'entreprise a perdu 1,5 milliard de dollars américains en 2023 et 104 milliards de dollars américains au cours des neuf premiers mois de 2026, bien que la majorité de cette perte soit une charge comptable liée à l'argent que l'entreprise a emprunté.
Dans le cas de SpaceX, l'entreprise a perdu 4,9 milliards de dollars américains en 2025 et a réalisé 791 millions de dollars américains en 2024, et il existe également de multiples sources de revenus.
L'entreprise a une division d'intelligence artificielle, qui génère la majorité de ses pertes, mais elle possède aussi un bras « connectivité » pour les satellites en orbite terrestre basse qui a généré 4,4 milliards de dollars américains de revenus d'exploitation en 2025.
Anthropic, quant à elle, se concentre uniquement sur l'IA et le modèle « paiement pour l'intelligence » de l'entreprise est sa principale source de revenus.
Cela signifie qu'Anthropic facture l'accès à sa famille de quatre modèles Claude, chacun avec un niveau de sophistication différent.
Le prix final, et la part du volet destiné aux particuliers qui sera absorbée, montrera jusqu'où l'enthousiasme des investisseurs individuels pour l'IA s'étend à payer le prix fort lors de l'inscription.
e2gold.ca a rapporté en novembre que certains jeunes investisseurs se tournent vers des chatbots comme ChatGPT pour guider leurs décisions d'investissement.
Cet article a été rédigé par la salle de rédaction d'e2gold.ca à partir des reportages de The Globe and Mail, FactSet Insight, Bloomberg et investingLive. Les citations, traduites de l'anglais, sont vérifiées par rapport à ces reportages.