Les capitaux propres représentent la valeur de la propriété d'un actif ou d'une entreprise après soustraction de toutes les dettes et passifs. En finances personnelles, ils font souvent référence à l'équité immobilière, soit la valeur marchande d'une propriété moins toute hypothèque impayée. Pour les entreprises, les capitaux propres représentent la participation des actionnaires après comptabilisation des obligations de la société. Comprendre les capitaux propres est crucial pour les Canadiens qui prennent des décisions d'investissement, accèdent à des prêts sur valeur domiciliaire ou financent une entreprise par la vente d'actions.
Définition et concept de base
Les capitaux propres sont définis comme l'intérêt de propriété dans un bien, qui peut être grevé de dettes ou d'autres passifs. Ils sont calculés à des fins comptables en soustrayant le total des passifs de la valeur totale des actifs détenus. Pour un actif unique comme une voiture ou une maison, si l'actif vaut 24 000 $ et qu'un prêt de 10 000 $ y est rattaché, les capitaux propres du propriétaire sont de 14 000 $. Ce même principe s'applique à une entité commerciale entière, où les capitaux propres mesurent la partie des actifs de l'entreprise qui appartient à ses propriétaires. Lorsque les passifs dépassent la valeur de l'actif, le résultat est un déficit, et l'actif est décrit de manière informelle comme étant sous l'eau ou à l'envers. Dans les finances gouvernementales ou les contextes sans but lucratif, les capitaux propres sont aussi appelés situation nette ou actif net.
Origines historiques et cadre juridique
Le terme « capitaux propres » en finance trouve son origine dans le système de droit équitable qui s'est développé en Angleterre à la fin du Moyen Âge pour répondre aux demandes croissantes de l'activité commerciale. Les tribunaux de common law traitaient des questions de titre de propriété, tandis que les tribunaux d'équité s'occupaient des intérêts contractuels sur les biens. Selon ce système, un seul actif pouvait avoir un propriétaire en équité, qui détenait l'intérêt contractuel, et un propriétaire légal distinct qui détenait le titre indéfiniment ou jusqu'à ce que les termes du contrat soient remplis. Les litiges étaient examinés en tenant compte de l'équité des termes du contrat et de son administration. Ce fondement historique est à la base de la compréhension moderne des intérêts de propriété garantis contre des actifs.
Capitaux propres dans les actifs uniques et les finances personnelles
Tout actif acheté par un prêt garanti crée une position de capitaux propres pour l'acheteur. Tant que le prêt est impayé, l'acheteur ne possède pas pleinement l'actif, car le prêteur conserve le droit de le reprendre si l'acheteur fait défaut, bien que généralement seulement pour récupérer le solde impayé du prêt. Le solde des capitaux propres est la valeur marchande actuelle de l'actif moins le solde restant du prêt, ce qui mesure la propriété partielle de l'acheteur. Ce chiffre diffère du montant total payé sur le prêt, car les paiements comprennent les intérêts et ne tiennent pas compte des changements de la valeur marchande de l'actif. Les maisons au Canada sont normalement financées par des prêts sans recours, où le prêteur assume le risque d'un déficit si le propriétaire fait défaut. D'autres actifs sont souvent financés par des prêts avec recours intégral, rendant l'emprunteur responsable de tout déficit. Les propriétaires peuvent utiliser leurs capitaux propres accumulés pour garantir des passifs supplémentaires par des produits comme les prêts sur valeur domiciliaire ou les marges de crédit hypothécaires, ce qui augmente le total des passifs et diminue les capitaux propres du propriétaire.
Capitaux propres d'entreprise et comptabilité
Une entité commerciale possède une structure de dette plus complexe qu'un actif unique. Alors que certains passifs peuvent être garantis par des actifs commerciaux spécifiques, d'autres sont garantis par l'ensemble de l'entreprise. Si l'entreprise fait faillite, elle peut être forcée de vendre des actifs. Les capitaux propres totaux de l'entreprise, obtenus en soustrayant ses passifs de ses actifs, correspondent approximativement au montant des actifs appartenant aux propriétaires. L'équation comptable fondamentale exige que le total des passifs plus les capitaux propres soit égal au total des actifs à la fin de chaque période comptable. Les entreprises rapportent cela dans un bilan, qui détaille le total des actifs, les soldes spécifiques des capitaux propres, et le total des passifs et des capitaux propres. Un autre état, l'état des variations des capitaux propres, détaille les mouvements dans les comptes de capitaux propres entre les périodes. Divers comptes de capitaux propres peuvent apparaître dans un bilan selon la forme de l'entreprise. Le capital-actions ou les actions et le surplus d'apport reflètent les contributions originales des investisseurs. Les actions propres sont un compte de contrepartie des capitaux propres, montrant les montants payés pour racheter des actions. Les bénéfices non répartis ou le déficit accumulé est le total cumulatif des bénéfices et pertes nets, à l'exclusion des dividendes. Au Royaume-Uni et dans les systèmes comptables apparentés, les capitaux propres incluent divers comptes de réserves pour les réconciliations du bilan. Plusieurs événements corporatifs peuvent modifier les capitaux propres d'une entreprise, notamment les investissements en capital de l'extérieur, les bénéfices ou pertes accumulés, les gains non réalisés sur titres ou devises étrangères, les paiements de dividendes, les rachats d'actions et les distributions de liquidation.
Financement par capitaux propres pour les entreprises canadiennes
Le financement par capitaux propres est une méthode principale pour les entreprises canadiennes de lever des capitaux en vendant des participations à des investisseurs. Le processus implique l'échange d'actions de la société contre un investissement forfaitaire, donnant aux investisseurs une créance sur les bénéfices futurs. Un avantage clé est que le capital reçu n'a pas à être remboursé selon un calendrier fixe, et si l'entreprise échoue, les fonds ne sont pas retournés aux actionnaires. En échange, l'entreprise cède un pourcentage de propriété, ce qui peut inclure le contrôle décisionnel, et partage une partie de ses bénéfices après impôt. Le financement par capitaux propres est souvent contrebalancé par le financement par emprunt, qui coûte généralement moins cher et laisse l'entreprise avec plus de contrôle. Les petites et moyennes entreprises privées peuvent trouver le financement par capitaux propres difficile en raison de la faible liquidité des actions, ce qui rend l'attraction d'investisseurs ardue. Pour attirer l'investissement, les entreprises peuvent devoir baisser le prix des actions, augmenter les paiements de dividendes ou offrir un plus grand pourcentage de propriété par action. Les entreprises doivent prendre plusieurs décisions lorsqu'elles poursuivent un financement par capitaux propres. Le type d'actions à offrir, comme les actions ordinaires, privilégiées ou avec droit de vote, est une décision clé. Une autre est la tarification des actions et la sélection des investisseurs cibles, qui pourraient inclure la famille, les amis, les investisseurs providentiels ou les capital-risqueurs. Les entreprises doivent également établir une politique de paiement des dividendes. Les entreprises peuvent s'engager dans plusieurs tours de financement par capitaux propres auprès de différents types d'investisseurs au fur et à mesure de leur croissance.
Étapes du financement par capitaux propres et types d'investisseurs
L'industrie du financement par capitaux propres au Canada comprend divers investisseurs participant à différents stades de croissance de l'entreprise. Au stade de l'idée ou pré-amorçage, les fondateurs ont une idée mais un produit incomplet, cherchant des fonds pour les frais de démarrage. Ce stade comporte un risque élevé en raison du manque de validation du marché pour le produit, et le financement provient souvent d'investisseurs providentiels, d'amis ou de la famille. Le stade d'amorçage implique des entreprises qui ont validé leur concept auprès de clients clés mais n'ont pas atteint le seuil de rentabilité. Les tours d'amorçage vont généralement de 100 000 $ à 2 millions de dollars, avec 10 à 25 % des capitaux propres cédés aux investisseurs, provenant principalement de fonds de capital-risque de début de cycle et d'investisseurs providentiels. Le stade de croissance comprend les tours de série A, B, C et supérieurs, où les entreprises génèrent des revenus significatifs et ont une voie claire vers la rentabilité. Le capital à ce stade est recherché pour l'expansion de l'équipe, de nouvelles sources de revenus ou l'expansion internationale, avec les fonds de capital-risque et les grands investisseurs institutionnels comme principaux bailleurs de fonds. Les types courants de financement par capitaux propres disponibles au Canada comprennent l'investissement providentiel de particuliers fortunés fournissant du capital de début de cycle. Les fonds de capital-risque investissent dans des entreprises à fort potentiel de croissance. Le capital-investissement implique l'investissement dans des entreprises non cotées en bourse, nécessitant souvent des investissements minimums importants. Le financement participatif en actions permet à de nombreux individus d'investir dans une entreprise non cotée en début de cycle via une plateforme en ligne en échange d'actions.
Investissement en actions et considérations pour les actionnaires
L'investissement en actions implique l'achat d'actions d'entreprises pour acquérir une propriété partielle, avec l'attente de percevoir des dividendes ou de profiter de la revente à un prix plus élevé. Les détenteurs d'actions reçoivent généralement des droits de vote, leur permettant de voter sur les candidats au conseil d'administration et, avec des participations suffisantes, d'influencer la gestion. Les investisseurs dans une nouvelle entreprise contribuent le capital initial, recevant en retour des actions. Selon le modèle de société par actions, l'entreprise conserve le capital contribué tant qu'elle est en activité. Lors de la liquidation, les propriétaires ont une créance résiduelle sur tout capital propre restant. Si les capitaux propres sont négatifs, la créance des propriétaires est nulle et les créanciers supportent la perte. La responsabilité limitée protège les propriétaires de payer personnellement les dettes de l'entreprise, à condition que les livres de l'entreprise soient en ordre et qu'il n'y ait pas de fraude. Lorsque les propriétaires sont des actionnaires, leur intérêt est appelé capitaux propres des actionnaires, la différence entre les actifs et les passifs de l'entreprise, qui peut être négative. Le solde des capitaux propres des actionnaires ne détermine pas directement le cours de l'action. D'autres facteurs incluent les perspectives commerciales, l'accès au crédit et la liquidité du marché. Selon la théorie de la valeur intrinsèque, l'achat d'actions est rentable lorsque le prix est inférieur à la valeur actuelle des capitaux propres et des bénéfices futurs payables aux actionnaires. Un investissement en actions n'aura jamais une valeur marchande négative même si l'entreprise a un déficit actionnarial, car le déficit n'est pas de la responsabilité des propriétaires. Une méthode d'évaluation alternative, le modèle de Merton, traite les capitaux propres comme une option d'achat sur la valeur totale de l'entreprise, avec un prix d'exercice égal à la valeur du passif.
Comparaison du financement par emprunt et par capitaux propres
Les entreprises pèsent souvent le financement par emprunt contre le financement par capitaux propres. Le financement par emprunt implique d'emprunter de l'argent et de le rembourser avec intérêts, généralement via un prêt, sans renoncer à la propriété ou au contrôle. Le financement par capitaux propres nécessite de vendre une participation dans l'entreprise en échange de fonds, sans obligation de rembourser le capital ou d'effectuer des paiements mensuels. Les capitaux propres sont généralement considérés comme moins risqués pour l'entreprise à cet égard. Cependant, le financement par emprunt est généralement moins cher que le financement par capitaux propres parce que les détenteurs de dette prennent moins de risques que les investisseurs en actions, et les paiements d'intérêts sont déductibles d'impôt, contrairement aux dividendes. Les entreprises ayant besoin de grandes sommes pour se développer rapidement peuvent trouver le financement par capitaux propres plus approprié, tandis que celles ayant besoin de fonds rapidement pour les opérations quotidiennes peuvent préférer l'emprunt. Un instrument hybride, la dette convertible, implique d'investir de l'argent en échange d'actions à émettre plus tard, souvent à un rabais pour avoir pris un risque précoce.
| Type de financement | Caractéristique clé | Coût typique | Obligation de remboursement |
|---|---|---|---|
| Financement par capitaux propres | Vend une participation | Plus élevé (l'investisseur exige un rendement) | Aucun remboursement requis |
| Financement par emprunt | Emprunte de l'argent avec intérêts | Plus bas, intérêts déductibles d'impôt | Doit rembourser le principal + intérêts |
| Dette convertible | La dette se convertit en actions plus tard | Varie, comprend souvent un rabais | Initialement un prêt, se convertit en actions |
Indicateurs financiers clés et analyse
Les investisseurs utilisent plusieurs indicateurs pour analyser les capitaux propres. Le rendement des capitaux propres est un ratio clé mesurant la capacité d'une entreprise à générer des rendements sur l'investissement des actionnaires, calculé comme le bénéfice net divisé par les capitaux propres des actionnaires. Les entreprises avec un ROE plus élevé sont généralement préférées et l'indicateur est utilisé pour comparer les actions au sein d'un même secteur. Les capitaux propres des actionnaires sont aussi appelés valeur comptable ou valeur nette de l'actif. En investissement, les capitaux propres représentent la valeur de la participation d'un investisseur dans une entreprise, représentée par les actions détenues. La propriété d'actions donne accès à des gains en capital potentiels et à des dividendes. D'autres types courants de capitaux propres analysés incluent la valeur de la marque, la valeur intangible provenant de la réputation et de la fidélité des clients, et le capital-investissement, qui implique l'évaluation d'entreprises non cotées en bourse.
Questions fréquentes
Comment fonctionne le financement par capitaux propres pour une petite entreprise au Canada?
Le financement par capitaux propres implique qu'une entreprise lève des capitaux en vendant des actions, ou une participation, à des investisseurs en échange d'une somme forfaitaire. L'argent reçu n'a pas à être remboursé. En retour, les investisseurs obtiennent une créance sur les bénéfices futurs de l'entreprise et souvent un certain degré de contrôle ou de droits de vote. Les petites entreprises canadiennes peuvent rechercher un financement par capitaux propres auprès de sources comme les investisseurs providentiels, les fonds de capital-risque ou via des plateformes de financement participatif en actions.
Quelle est la différence entre le financement par emprunt et par capitaux propres?
Le financement par emprunt signifie emprunter de l'argent qui doit être remboursé avec intérêts, comme un prêt bancaire, sans céder la propriété. Le financement par capitaux propres signifie vendre une partie de la propriété de l'entreprise à des investisseurs contre du capital, sans obligation de rembourser les fonds. L'emprunt est généralement moins cher et offre plus de contrôle, mais nécessite des remboursements réguliers. Les capitaux propres impliquent de partager les profits et un contrôle potentiel mais n'ont pas d'obligation de remboursement.
Que signifie qu'un actif a des capitaux propres négatifs?
Les capitaux propres négatifs, aussi appelés déficit, se produisent lorsque les passifs ou dettes rattachés à un actif dépassent sa valeur marchande actuelle. Cette situation est décrite de manière informelle comme l'actif étant sous l'eau ou à l'envers. Pour une maison avec un prêt sans recours, le prêteur supporte généralement la perte. Pour d'autres actifs avec des prêts avec recours intégral, l'emprunteur reste responsable du déficit.
Que sont les capitaux propres des actionnaires?
Les capitaux propres des actionnaires sont la partie du total des actifs d'une entreprise qui serait retournée à ses propriétaires si tous les passifs étaient payés. Ils sont calculés comme le total des actifs moins le total des passifs. Dans un bilan, ils incluent des éléments comme le capital-actions, les bénéfices non répartis et les actions propres. Ils représentent la valeur comptable de la participation des propriétaires dans l'entreprise.
Que sont les capitaux propres en termes simples?
Les capitaux propres sont la valeur de propriété dans un actif ou une entreprise après soustraction de tous les passifs. Pour un actif unique, comme une voiture ou une maison, c'est la valeur marchande de l'actif réduite du solde impayé du prêt. Pour une entité commerciale, les capitaux propres sont le montant des actifs de l'entreprise qui appartient à ses propriétaires, calculé en soustrayant le total des passifs du total des actifs. En comptabilité, cela est souvent appelé capitaux propres totaux ou actif net. Si les passifs dépassent la valeur de l'actif, le résultat est un déficit, ce qui signifie que l'actif est sous l'eau.
Puis-je emprunter de l'argent en utilisant mon équité immobilière au Canada?
Oui, les propriétaires canadiens peuvent emprunter de l'argent en utilisant leur équité immobilière par des produits de prêt garantis comme un prêt sur valeur domiciliaire ou une marge de crédit hypothécaire. Les institutions financières déterminent le montant empruntable en fonction des capitaux propres du propriétaire, qui est la valeur marchande de la maison moins toute dette hypothécaire. Cependant, l'utilisation de ces produits augmente le total des passifs rattachés à la propriété et diminue par conséquent les capitaux propres du propriétaire. Ce processus d'utilisation des capitaux propres pour garantir des passifs supplémentaires est une pratique courante en finances personnelles.
Sources et lectures complémentaires
- Equity (finance) (Wikipedia) en.wikipedia.org
- What is equity financing bdc.ca
- Equity financing explained | Swoop Canada swoopfunding.com
- What is Equity-Based Financing? queenslawclinics.ca
- Equitable Bank: Canada's Challenger Bank™ equitablebank.ca
- What is Equity? td.com
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