Un marché haussier est une période soutenue de hausse des cours boursiers, conventionnellement définie par un gain de 20 % ou plus par rapport à un récent creux. Il représente une période d'optimisme, de croissance économique et de sentiment positif des investisseurs. Pour les investisseurs canadiens, comprendre les marchés haussiers, et leur contrepartie les marchés baissiers, est crucial pour prendre des décisions de placement éclairées à travers les cycles à long terme du marché. Historiquement, les marchés haussiers au Canada ont duré beaucoup plus longtemps que les marchés baissiers, offrant des périodes prolongées de croissance du portefeuille.
Définition et caractéristiques d'un marché haussier
Un marché haussier est formellement identifié comme une période où les cours boursiers augmentent de 20 % ou plus par rapport à un récent creux et où les prix plus élevés persistent. Cette tendance à la hausse est marquée par un changement de psychologie de marché, passant d'un pessimisme généralisé à son début à l'espoir, l'optimisme et finalement l'euphorie à mesure qu'il progresse. Les marchés haussiers précèdent souvent le cycle économique plus large, commençant parfois même pendant une récession. Le mouvement de prix déterminant est caractérisé par une série de plus hauts sommets et de plus bas creux, que les analystes techniques identifient en traçant des lignes de tendance.
Bien que le terme s'applique le plus souvent au marché boursier dans son ensemble, il peut aussi décrire des tendances à la hausse dans des secteurs ou titres spécifiques. La transition vers un marché haussier se produit typiquement lorsque les actions ont grimpé de 20 % depuis leur creux, signalant un renversement par rapport à une baisse antérieure. Inversement, un marché haussier est considéré comme terminé lorsque les prix subissent une baisse de 20 % par rapport à leur sommet, ce qui peut marquer le début d'un marché baissier. L'analyse des données à long terme de 1926 à 2014 montre que le marché haussier moyen a duré 8,5 ans avec un rendement total cumulatif massif moyen de 458 %, et les gains annualisés pendant ces périodes allaient de 14,9 % à 34,1 %.
Marché haussier contre marché baissier
Les termes marché haussier et marché baissier décrivent des tendances de marché opposées, les haussiers représentant un mouvement à la hausse et les baissiers un mouvement à la baisse. Ces étiquettes proviennent du London's Exchange Alley au début du 18e siècle où les traders qui pratiquaient la vente à découvert nue étaient appelés « bear skin jobbers », plus tard raccourci en « bears » (baissiers). Ceux qui achetaient des actions à crédit étaient appelés « bulls » (haussiers), et les analogies animales d'un taureau attaquant vers le haut avec ses cornes et d'un ours frappant vers le bas avec ses griffes sont devenues des métaphores durables pour la direction du marché. Un marché baissier est défini comme un déclin général où les cours boursiers chutent de 20 % ou plus sur une période d'au moins deux mois, et il implique une transition d'un optimisme élevé des investisseurs vers une peur et un pessimisme généralisés.
De 1926 à 2014, le marché baissier moyen a duré 13 mois avec une perte cumulée moyenne de 30 %, et un déclin de 10 % à 20 % est classé comme une correction, qui est un recul plus court et moins sévère. Les marchés baissiers se terminent souvent lorsque les actions se redressent de 20 % ou plus par rapport à leur creux, menant à une nouvelle phase haussière. Le tableau ci-dessous contraste les caractéristiques historiques moyennes des marchés haussiers et baissiers basées sur des données canadiennes de 1957 à 2024. Ces données montrent clairement que les marchés haussiers au Canada ont historiquement duré beaucoup plus longtemps et produit des gains plus importants que les pertes des marchés baissiers.
| Type de marché | Durée moyenne | Variation moyenne des prix |
|---|---|---|
| Marché haussier | 71 mois | +170 % |
| Marché baissier | 11 mois | -29 % |
Une autre analyse du TSX depuis 1960 a révélé que les marchés haussiers duraient en moyenne de trois à quatre ans. Le gain moyen pendant ces marchés haussiers était d'environ 92 %. En revanche, les marchés baissiers duraient environ huit mois en moyenne avec une perte moyenne d'environ 32 %. Ces modèles montrent que les baisses sont typiquement de plus courte durée que les hausses. Bien que les marchés baissiers puissent sembler sévères lorsqu'ils se produisent, ils font partie normale du cycle de marché.
Exemples historiques de marchés haussiers
L'histoire fournit de nombreux exemples de marchés haussiers significatifs à travers les marchés mondiaux. Aux États-Unis, un marché haussier séculaire notable a duré d'environ 1983 à 2000, alimenté par l'expansion économique et l'innovation technologique, malgré de brèves perturbations comme le lundi noir de 1987. Un autre marché haussier majeur s'est produit en Inde, où l'indice BSE SENSEX de la Bourse de Bombay est passé de 2 900 points en avril 2003 à 21 000 points en janvier 2008, un rendement de plus de 600 % en cinq ans. D'autres périodes notables de marchés haussiers aux États-Unis incluent 1925 à 1929, 1953 à 1957 et 1993 à 1997, bien que la première se soit terminée abruptement avec la Grande Dépression.
Les tendances de marché séculaires sont des tendances à long terme durant de 5 à 25 ans et consistent en une série de marchés haussiers et baissiers primaires. Un marché haussier séculaire présente des marchés haussiers plus grands et des marchés baissiers plus petits dans le cadre de la tendance générale à la hausse. L'opposé est un marché baissier séculaire, où la tendance à long terme prévalante est à la baisse, consistant en des marchés haussiers plus petits et des marchés baissiers plus grands. Un exemple de marché baissier séculaire s'est produit pour l'or de janvier 1980 à juin 1999, où son prix est tombé de 850 $ l'once à 253 $ l'once. Le marché boursier américain était aussi dans un marché baissier séculaire de 1929 à 1949, une période qui incluait la Grande Dépression et la Seconde Guerre mondiale.
Marchés haussiers et baissiers au Canada
Entre 1957 et 2024, le marché boursier canadien a connu dix marchés haussiers distincts et dix marchés baissiers. Les marchés haussiers canadiens sont typiquement définis par des périodes où l'économie se renforce ou est déjà forte, avec des cours boursiers généralement en hausse et un sentiment positif des investisseurs. Ces périodes peuvent durer des mois ou même des années, et l'analyse de l'indice S&P TSX Composite depuis 1960 montre que les marchés baissiers, définis comme des déclins de plus de 20 %, sont en moyenne plus courts que les marchés haussiers. L'indice S&P TSX Composite a fourni un rendement annuel moyen de 9,7 %, dividendes inclus, depuis 1960 malgré ces baisses périodiques.
Le marché baissier le plus récent et sévère pour les actions canadiennes s'est produit au début de 2020 pendant la pandémie de COVID-19. Le S&P TSX Composite a décliné de 37 % par rapport à son sommet de février 2020, marquant le marché baissier le plus rapide de l'histoire à cette époque, ne durant que 32 jours. Cela contraste avec la durée moyenne d'un marché baissier d'environ 8 mois, et les marchés baissiers sévères comme celui-ci sont peu fréquents. Seuls trois des 14 marchés baissiers depuis 1960 ont eu des déclins de 40 % ou plus, et de telles baisses marquées ont souvent été suivies de rebonds significatifs. Pour les investisseurs canadiens à long terme, ces cycles font partie normale du paysage de placement et ont systématiquement été suivis de reprise et de croissance.
Causes et sentiment de marché
Les marchés haussiers surviennent habituellement lorsque l'économie performe bien et que la confiance des investisseurs est élevée. Ils sont alimentés par une poussée de la demande où les acheteurs sont prêts à payer des prix plus élevés et les vendeurs recherchent ces rendements supérieurs. Cet optimisme alimente une croissance supplémentaire, encourageant plus d'investisseurs à entrer sur le marché et à soutenir l'élan haussier. Les catalyseurs courants incluent une forte croissance économique, un faible chômage, des profits d'entreprise en hausse et des innovations technologiques, comme on l'a vu pendant l'essor des pointcom à la fin des années 1990.
Les booms sectoriels spécifiques, comme le boom des matières premières des années 2000, peuvent aussi alimenter des marchés haussiers. Le sentiment de marché est un indicateur clé de type contrarien, et lorsqu'une proportion extrêmement élevée d'investisseurs exprime un sentiment baissier, cela peut signaler un creux de marché potentiel et le début d'une nouvelle phase haussière. Inversement, un sentiment haussier extrême et un sentiment baissier très faible peuvent suggérer qu'un sommet de marché est proche. Des indicateurs comme l'Investor Intelligence Sentiment Index, qui mesure l'écart entre le pourcentage de haussiers et de baissiers, et l'indicateur de sentiment de l'American Association of Individual Investors sont des outils utilisés pour jauger cette humeur. La cause fondamentale des tendances de prix est l'équilibre entre l'offre et la demande, alors que les investisseurs réallouent des fonds entre différentes classes d'actifs comme les actions et les obligations.
Approches de placement dans différents marchés
Le comportement et la stratégie des investisseurs changent souvent entre les marchés haussiers et baissiers. Dans un marché haussier, l'optimisme prévalant peut tenter les investisseurs de courir après des gains rapides et des tendances spéculatives. Cependant, de nombreux experts soulignent qu'une approche disciplinée à long terme axée sur l'achat de placements de qualité et leur conservation tend à surpasser les tentatives de synchronisation du marché. Une étude a révélé que les investisseurs achetant et conservant surpassaient systématiquement ceux qui vendaient pendant les périodes de volatilité, et les investisseurs avisés ajustent souvent leur répartition d'actifs en fonction de leur étape de vie et de leurs objectifs, pas seulement des conditions de marché.
Pendant les marchés haussiers, les investisseurs avec des horizons temporels plus longs peuvent continuer à investir régulièrement dans des actifs à risque plus élevé comme les actions pour faire croître leur portefeuille. Ceux plus près de la retraite pourraient utiliser les marchés forts comme une opportunité de verrouiller certains gains et de rééquilibrer vers des actifs plus conservateurs comme des obligations ou des CPG. Il est important de se rappeler que même les marchés haussiers connaissent des reculs normaux appelés corrections, qui sont des baisses de 10 % à 20 %, et rester calme pendant ces creux est crucial pour éviter de prendre des décisions impulsives basées sur la peur à court terme. La liste suivante décrit les stratégies clés pour les investisseurs pendant différentes phases de marché.
- Concentrez-vous sur une stratégie d'achat et de conservation avec des placements de qualité et diversifiés.
- Rééquilibrez votre portefeuille régulièrement pour maintenir votre répartition d'actifs cible.
- Restez investi à travers les corrections normales du marché sans vendre dans la panique.
- Ajustez l'exposition au risque en fonction de votre échéancier personnel, pas de l'engouement du marché.
- Envisagez la moyenne d'achat en effectuant des contributions régulières indépendamment des niveaux du marché.
- Évitez la tentation de synchroniser le marché, car manquer même quelques jours forts peut impacter significativement les rendements.
En revanche, un marché baissier peut présenter des opportunités pour les investisseurs à long terme d'acheter des placements de qualité à prix réduit. Des stratégies comme continuer les contributions régulières et réinvestir les dividendes peuvent aider les investisseurs pendant les baisses. Maintenir un portefeuille bien diversifié à travers les classes d'actifs et les régions aide aussi les investisseurs à traverser les baisses et à se positionner pour la reprise. Puisque les marchés baissiers tendent à se terminer abruptement et que les rebonds sont souvent forts, rester investi est généralement conseillé plutôt que d'essayer de prédire le creux exact.
Risques clés et considérations
Un risque primaire dans un marché haussier est le potentiel pour les investisseurs d'acheter à des prix de sommet alimentés par l'euphorie, pour ensuite subir des pertes lorsque la tendance s'inverse. Ce comportement contredit la théorie économique standard, car des prix en hausse peuvent parfois augmenter la demande en raison de l'instinct grégaire des investisseurs, menant à des bulles et à une instabilité éventuelle. Le sommet de la bulle pointcom en mars 2000 et le sommet du marché avant la crise financière de 2008 en octobre 2007 sont des exemples classiques où acheter au sommet a mené à des pertes subséquentes significatives. Identifier un sommet de marché en temps réel est exceptionnellement difficile, car il n'est habituellement clair qu'après coup une fois que les prix ont commencé à baisser.
Un autre risque est le potentiel d'un rallye dans un marché baissier, parfois appelé rallye des naïfs ou rebond du chat mort. Il s'agit d'une augmentation de prix à court terme de 5 % ou plus dans le cadre d'une tendance de marché baissier globale, qui peut faussement signaler une reprise avant que les prix ne rechutent. De tels rallyes ont été observés pendant le long déclin après le krach de 1929 et dans l'indice japonais Nikkei 225 pendant sa tendance à la baisse à long terme depuis les années 1980. Pour les investisseurs, cela souligne le danger de réagir aux mouvements à court terme sans considérer le contexte de marché plus large, et l'incertitude inhérente des prix futurs fait de toute synchronisation du marché un exercice de supposition éclairée plutôt qu'une certitude.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre un marché haussier et un marché baissier?
Un marché haussier est une période soutenue de hausse des cours boursiers, typiquement définie par un gain de 20 % ou plus par rapport à un récent creux. Il est caractérisé par l'optimisme des investisseurs et la force économique. Un marché baissier est l'opposé, défini comme un déclin de 20 % ou plus par rapport à un récent sommet et marqué par un pessimisme généralisé. Les marchés haussiers au Canada ont historiquement duré beaucoup plus longtemps, avec une moyenne de 71 mois, comparé aux marchés baissiers, qui durent en moyenne environ 11 mois.
Combien de temps durent habituellement les marchés haussiers?
La durée des marchés haussiers varie. Basé sur des données canadiennes de 1957 à 2024, le marché haussier moyen a duré 71 mois, ou près de six ans. Une autre analyse du TSX depuis 1960 a révélé que les marchés haussiers durent en moyenne de trois à quatre ans. Globalement, les données de 1926 à 2014 montrent que le marché haussier moyen a duré 8,5 ans. Ce sont des moyennes, cependant, et les périodes de marché haussier individuelles peuvent être plus courtes ou plus longues selon les conditions économiques.
Qu'est-ce qui cause un marché haussier?
Les marchés haussiers sont habituellement causés par des fondamentaux économiques solides tels que la croissance du PIB, un faible chômage, des profits d'entreprise en hausse et une confiance élevée des consommateurs. Ils sont alimentés par un optimisme accru des investisseurs, ce qui mène à une plus grande demande pour les actions. Les innovations technologiques, les booms sectoriels comme dans les matières premières, et les périodes de faibles taux d'intérêt peuvent aussi alimenter les marchés haussiers. Le thème commun est que l'optimisme encourage plus d'investisseurs à entrer sur le marché, soutenant l'élan haussier des prix.
Qu'est-ce qu'une correction de marché par rapport à un marché baissier?
Une correction de marché est un déclin de 10 % à 20 % par rapport à un récent sommet. C'est un recul plus court et moins sévère qu'un marché baissier. Un marché baissier est un déclin plus prolongé de 20 % ou plus sur une période d'au moins deux mois. Les corrections peuvent se produire à la fois dans les marchés haussiers et baissiers. Par exemple, un marché haussier peut encore connaître des corrections lorsque les prix des actifs grimpent plus vite que ne le justifient les fondamentaux, mais la tendance globale à la hausse demeure intacte.
Comment devrais-je investir pendant un marché haussier?
Pendant un marché haussier, une approche disciplinée à long terme est souvent recommandée. Cela inclut de maintenir un portefeuille diversifié aligné avec votre tolérance au risque et vos objectifs de placement. Évitez de courir après des tendances spéculatives ou d'essayer de synchroniser le marché. Les investisseurs avec des horizons plus longs peuvent continuer des contributions régulières à des actifs orientés croissance comme les actions. Ceux plus près de la retraite pourraient utiliser les marchés forts pour rééquilibrer et sécuriser des gains en déplaçant certains fonds vers des actifs plus conservateurs. Rester investi à travers les corrections normales est clé.
Les actions canadiennes se sont-elles redressées après les marchés baissiers passés?
Oui, les actions canadiennes se sont historiquement redressées après tous les marchés baissiers passés et ont atteint de nouveaux sommets pendant les marchés haussiers subséquents. Par exemple, après le marché baissier sévère mais court du début 2020 où le TSX a chuté de 37 %, le marché s'est fortement redressé. Les données historiques montrent que les marchés baissiers font partie normale du cycle et sont éventuellement suivis de reprises. L'indice S&P TSX Composite a eu un rendement annuel moyen de 9,7 % depuis 1960, démontrant la croissance à long terme malgré les baisses périodiques.
Sources et lectures complémentaires
- Bull market (Wikipedia) en.wikipedia.org
- Bull vs. Bear market: The basics explained | Posts scotiabank.com
- Bulls and Bears dynamic.ca
- Don't fear the bear edwardjones.ca
- How to invest in a bear market td.com
- The bulls and the bears rbcgam.com
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