La Bourse de Toronto (TSX) est la principale bourse du Canada et la dixième plus importante au monde en termes de capitalisation boursière. Située dans le quartier financier de Toronto, elle sert de marché principal pour les titres de premier ordre du pays, y compris toutes les grandes banques canadiennes et les principales sociétés énergétiques. La TSX opère en tant que filiale à part entière du Groupe TMX, facilitant les transactions entièrement électroniques. Sa performance est largement suivie grâce à l'indice S&P/TSX Composite, ce qui en fait un pilier central de l'économie canadienne et une destination clé pour les investisseurs nationaux et internationaux.
Histoire et évolution de la TSX
Les origines de la Bourse de Toronto remontent à une association formée par des hommes d'affaires torontois le 26 juillet 1852. Une réunion plus formelle a eu lieu le 25 octobre 1861, lorsque vingt-quatre courtiers se sont rencontrés au Masonic Hall pour établir la bourse. Initialement, la bourse comptait 13 inscriptions, passant à 18 en 1868, la majorité étant des obligations et des titres bancaires. La bourse a été constituée en société par une loi de l'Assemblée législative de l'Ontario en 1878. La TSE, comme on l'appelait jusqu'en 2002, a connu une croissance continue, sauf pour une fermeture de trois mois en 1914 en raison des craintes de panique financière au début de la Première Guerre mondiale. Lors du krach de Wall Street en 1929, la bourse de Toronto était mieux connectée à New York que sa contrepartie montréalaise et a vu ses trois actions les plus populaires chuter d'au moins 8 %. Le lendemain, un record de 331 000 actions ont changé de mains à la TSE avec une perte globale de 20 % de la valeur.
La réputation de Toronto en tant que centre financier pour le secteur minier a été cimentée dans les années 1890 pendant la ruée vers l'or en Colombie-Britannique. Les bourses locales jugeaient les entreprises trop risquées, ce qui a conduit à la formation de la Toronto Industrial and Mining Exchange en 1897 et de la Standard Mining Exchange en 1899. Celles-ci ont fusionné en 1900 pour devenir la Standard Stock and Mining Exchange, qui a finalement été fusionnée à la Bourse de Toronto en 1934. Cette décision a aidé le volume total des transactions de Toronto à dépasser celui de la bourse de Montréal. La TSE a déménagé sur la rue Bay en 1913 et y a ouvert une nouvelle salle des marchés et un siège social de style Art déco en 1937. Dès 1936, elle était devenue la troisième plus grande bourse d'Amérique du Nord.
La Bourse de Toronto a introduit le système de négociation assisté par ordinateur (CATS) en 1977 pour la négociation automatisée. Elle a fermé sa salle de marché physique le 23 avril 1997, devenant une bourse entièrement électronique. En 1999, elle est devenue la seule bourse canadienne pour les titres de premier ordre. La bourse est devenue une société à but lucratif en 2000 et une société ouverte en 2002, changeant son acronyme de TSE à TSX.
- 1977 : L'indice TSE 300 est lancé et le système de négociation assisté par ordinateur (CATS) est introduit.
- 23 avril 1997 : La salle de marché physique ferme, faisant de la bourse un marché entièrement électronique.
- 1999 : Un réalignement majeur fait de la TSE la seule bourse canadienne pour les titres de premier ordre.
- 2000 : La bourse devient une société à but lucratif.
- 2002 : Son acronyme est officiellement changé de TSE à TSX, et elle devient une société ouverte.
- 2001 : La TSX acquiert la Bourse de croissance canadienne, créant le Groupe TSX.
- 17 décembre 2008 : La TSX ferme pour une journée complète de négociation en raison d'un problème technique.
La création de la société mère Groupe TSX a suivi l'acquisition de la Bourse de croissance canadienne en 2001, qui a été rebaptisée Bourse de croissance TSX en 2002. Une fusion proposée avec le London Stock Exchange en 2011 a été annulée après avoir échoué à obtenir l'approbation minimale de 67 % des actionnaires, suite aux préoccupations soulevées par la Banque du Canada et à l'opposition du ministre des Finances de l'Ontario. Une offre concurrente canadienne du Groupe Maple d'institutions financières, évaluée jusqu'à 3,7 milliards $ CA, a réussi. Une nouvelle bourse concurrente, Aequitas Neo, a ouvert ses portes en mars 2015, cotant 45 titres de la TSX et se concentrant sur l'équité et la remise en cause des pratiques de négociation à haute fréquence.
Opérations de marché et heures de négociation
La Bourse de Toronto fonctionne dans un environnement de négociation entièrement électronique. Sa séance de négociation normale s'étend de 9 h 30 à 16 h HE, du lundi au vendredi. Elle est suivie d'une séance post-marché qui fonctionne de 16 h 15 à 17 h HE. La négociation n'a pas lieu les samedis, dimanches ou les jours fériés déclarés à l'avance par la bourse. La période de négociation continue accepte tous les types d'ordres réguliers. Une période spécifique de clôture du marché s'étend de 15 h 50 à 16 h HE pour faciliter l'enchère de clôture. La société mère de la bourse, le Groupe TMX, facilite la négociation non seulement sur la TSX, mais aussi sur la Bourse de croissance TSX et TSX Alpha. Cette infrastructure électronique assure la liquidité et la découverte efficace des prix pour les milliers de titres cotés.
Sociétés cotées et capitalisation boursière
En janvier 2024, la Bourse de Toronto comptait 1 811 émetteurs cotés, ce qui comprend des sociétés, des fonds négociés en bourse et d'autres produits financiers structurés. La capitalisation boursière combinée de ces inscriptions était de 4,16 billions $ CA. Cela représentait une augmentation par rapport à mars 2023, alors qu'il y avait 1 798 émetteurs cotés avec une capitalisation boursière combinée de 4,0 billions $ CA. Lorsqu'elle est combinée à la Bourse de croissance TSX, la capitalisation boursière totale a atteint 4,23 billions $ CA à la fin de janvier 2024. La TSX est le centre définitif du secteur bancaire au Canada, car elle abrite les cinq grandes banques commerciales du pays. Il s'agit de la Banque Canadienne Impériale de Commerce, de la Banque de Montréal, de la Banque de Nouvelle-Écosse, de la Banque Royale du Canada et de la Banque Toronto-Dominion. Les fusions proposées entre la Banque Royale et la Banque de Montréal, et la CIBC avec la Banque Toronto-Dominion en 1998 ont été bloquées par le ministre des Finances de l'époque, Paul Martin, pour préserver la concurrence.
La bourse est également le lieu de cotation principal pour bon nombre des plus grandes sociétés énergétiques du Canada. Les principales sociétés énergétiques cotées à la TSX comprennent Enbridge, Suncor, TC Énergie, Ressources naturelles Canada, Imperial Oil, Pembina et Cenovus, qui font toutes partie de l'indice S&P/TSX 60. Un nombre important de grandes sociétés cotées à la TSX, en particulier celles de l'indice S&P/TSX 60, maintiennent une cotation secondaire sur une bourse américaine comme le New York Stock Exchange. Pour les sociétés à double cotation, la TSX utilise une convention spécifique de symbole boursier, ajoutant « :CA » au symbole du NYSE ou du NASDAQ. Par exemple, une société cotée aux États-Unis comme Apple serait identifiée comme AAPL:CA sur la TSX.
Direction et structure de gouvernance
De ses débuts jusqu'en 1954, la Bourse de Toronto était dirigée par un président élu de son conseil d'administration. Il s'agissait d'un poste non rémunéré à temps partiel, les présidents servant généralement un ou deux mandats, bien que certains premiers dirigeants aient servi pendant plusieurs années. À l'assemblée annuelle de 1954, le titre du chef du conseil a été changé de président à président du conseil. Le rôle est resté un poste non rémunéré à temps partiel occupé par un membre élu. Un changement important est survenu en 1956 avec la création d'un nouveau rôle de président à temps plein. Contrairement au président du conseil, ce président était un poste rémunéré et était occupé par un non-membre de la bourse, marquant un virage vers une gestion professionnelle.
En 1956, la bourse a créé un nouveau poste de président à temps plein, qui était un poste rémunéré occupé par un non-membre. Arthur John Trebilcock a servi comme premier président de ce type de mai 1956 à octobre 1958. Parmi les autres présidents notables, on compte John Pearce Bunting, qui a servi de 1977 à 1994, et Barbara Gayle Stymiest, qui a servi de 1999 à 2004. Le dernier président répertorié était Richard William Nesbitt, qui a servi de 2004 à 2008.
- Arthur John Trebilcock a servi du 23 mai 1956 à octobre 1958.
- Howard Douglas Graham a servi du 1er janvier 1961 au 30 juin 1966.
- John Robert Kimber a servi du 1er mai 1967 jusqu'à son décès en fonction le 10 octobre 1976.
- John Pearce Bunting a eu un long mandat du 1er juillet 1977 au 31 décembre 1994.
- Rowland William Fleming a servi du 1er janvier 1995 à avril 1999.
- Barbara Gayle Stymiest a servi du 12 octobre 1999 au 31 octobre 2004.
- Richard William Nesbitt a servi du 2 décembre 2004 au 27 février 2008.
La Bourse de Toronto est une filiale à part entière du Groupe TMX. Le Groupe TMX a été créé en tant que société mère de la TSX en 2001. En 2011, une fusion a été proposée entre le Groupe TMX et le London Stock Exchange Group, mais elle a été annulée. Le Groupe TMX assure maintenant la direction exécutive de la bourse.
La TSX dans le paysage financier canadien
La Bourse de Toronto fonctionne comme le marché central des actions publiques au Canada. Son évolution d'une bourse régionale à un marché parmi les dix premiers au monde reflète la croissance de l'économie canadienne. Le réalignement de 1999 des bourses canadiennes a consolidé son rôle, en faisant le seul lieu de négociation des titres de premier ordre à l'échelle nationale, tandis que les produits dérivés sont passés à la Bourse de Montréal et les titres de croissance à la Bourse de croissance TSX. Cette structure offre une voie claire pour les entreprises, du financement de démarrage sur la TSXV à la graduation sur la TSX de premier ordre. La concentration des plus grandes banques et sociétés de ressources du pays sur la TSX signifie que sa performance, suivie par l'indice S&P/TSX Composite, est un baromètre de la santé économique nationale. L'indice a dépassé le niveau des 14 000 points pour la première fois le 11 mai 2007.
La TSX soutient également la formation de capital pour les industries clés canadiennes, en particulier les mines, le pétrole et le gaz, et les services financiers. Sa force historique dans le financement minier se poursuit, soutenue par la Bourse de croissance TSX intégrée pour les sociétés d'exploration. Les règles et exigences de cotation de la bourse sont établies par le Groupe TMX et sont supervisées par les autorités provinciales en valeurs mobilières, assurant un environnement réglementé pour les investisseurs. La présence de bourses concurrentes comme Aequitas Neo introduit des lieux de négociation alternatifs, mais la TSX reste le bassin de liquidité dominant pour les actions canadiennes. Son modèle entièrement électronique, établi en 1997, assure qu'elle fonctionne au même niveau que les autres grandes bourses mondiales en termes de vitesse et d'accessibilité.
Chiffres clés et performance historique
En mars 2023, la Bourse de Toronto comptait 1 798 émetteurs cotés avec une capitalisation boursière combinée de 4,0 billions $ CA. En janvier 2024, ce nombre est passé à 1 811 émetteurs cotés et une capitalisation boursière combinée de 4,16 billions $ CA. La capitalisation boursière totale des sociétés cotées à la fois à la TSX et à la Bourse de croissance TSX a atteint 4,23 billions $ CA à la fin de janvier 2024. Cette croissance reflète une expansion à la fois du nombre de cotations et de la valeur des sociétés existantes.
| Période | Émetteurs cotés | Capitalisation boursière ($ CA) |
|---|---|---|
| Mars 2023 | 1 798 | 4,0 billions |
| Janvier 2024 | 1 811 | 4,16 billions |
Lorsqu'elle est combinée à la Bourse de croissance TSX, la capitalisation boursière totale a atteint 4,23 billions $ CA en janvier 2024. Les volumes de négociation historiques ont connu des changements dramatiques, comme le record de 331 000 actions négociées le 30 octobre 1929, le lendemain du krach de Wall Street. L'indice principal de la bourse, le S&P/TSX Composite, a établi de nombreux records tout au long de son histoire, son ascension au-delà des 14 000 points en 2007 étant une étape notable. Le classement de la bourse comme la dixième plus importante au monde et la troisième en Amérique du Nord par capitalisation boursière souligne son importance mondiale. Ces chiffres sont tirés par le poids important des secteurs financier et des ressources au sein de l'indice, qui sont sensibles aux prix des matières premières et aux environnements de taux d'intérêt.
Questions fréquentes
Qu'est-ce que la Bourse de Toronto (TSX) ?
La Bourse de Toronto (TSX) est une bourse située à Toronto, en Ontario, au Canada, et est une filiale à part entière du Groupe TMX pour la négociation de titres de premier ordre. C'est la 10e plus grande bourse au monde et la troisième en Amérique du Nord en termes de capitalisation boursière. En janvier 2024, elle comptait 1 811 émetteurs cotés avec une capitalisation boursière combinée de 4,16 billions $ CA. La bourse est le centre du secteur bancaire au Canada, cotant les cinq grandes banques commerciales du pays. Elle est basée dans la tour EY du quartier financier de Toronto et fonctionne comme un marché entièrement électronique.
Quelles sont les heures de négociation de la TSX ?
La Bourse de Toronto a une séance de négociation normale de 9 h 30 à 16 h HE. Elle opère également une séance post-marché de 16 h 15 à 17 h HE. Ces séances ont lieu tous les jours de la semaine, sauf les samedis, dimanches et les jours fériés déclarés à l'avance par la bourse. La bourse est passée à un environnement entièrement électronique en 1997, facilitant cet horaire de négociation continu sans salle des marchés physique.
Quelle est la différence entre la TSX et la Bourse de croissance TSX ?
La TSX est la seule bourse canadienne pour la négociation de titres de premier ordre, s'adressant aux grandes sociétés établies. La Bourse de croissance TSX (TSXV) gère la négociation de titres de croissance pour les petites entreprises en phase de démarrage. La TSXV a été créée après que la Bourse de Toronto a acquis la Bourse de croissance canadienne en 2001, qui a été rebaptisée en 2002. Cette structure résulte d'un réalignement en 1999 qui a fait de la TSX le marché de premier ordre, tandis que la Bourse de Montréal a pris les produits dérivés et les bourses de croissance fusionnées ont formé le marché de croissance sous la société mère Groupe TMX.
Qu'est-ce que l'indice S&P/TSX Composite ?
Le S&P/TSX Composite est l'indice principal de la Bourse de Toronto. Il a été lancé en 1977 sous le nom d'indice TSE 300. Cet indice suit la performance des sociétés les plus importantes et les plus liquides cotées à la TSX, servant de référence clé pour le marché boursier canadien. Une étape importante s'est produite le 11 mai 2007, lorsque le S&P/TSX Composite a négocié au-dessus du niveau des 14 000 points pour la première fois de son histoire.
Quand la TSX est-elle devenue une bourse entièrement électronique ?
La Bourse de Toronto est devenue une bourse entièrement électronique le 23 avril 1997, lorsque sa salle des marchés physique a fermé. Cela en a fait la deuxième plus grande bourse d'Amérique du Nord à choisir un environnement de négociation électronique sans salle des marchés. Le changement a suivi l'introduction antérieure du système de négociation assisté par ordinateur (CATS) en 1977 pour les titres moins liquides. La bourse a quitté sa salle des marchés historique dans le bâtiment Art déco de la rue Bay en 1983, bien avant le passage final à la négociation entièrement électronique.
Sources et lectures complémentaires
- Toronto Stock Exchange (Wikipedia) en.wikipedia.org
Cet article explique le fonctionnement des choses et ne constitue pas un conseil financier, fiscal ou juridique. Les règles, plafonds et taux changent, vérifiez donc les chiffres à jour auprès de l'Agence du revenu du Canada, de votre province ou de votre institution financière avant d'agir.