Berkshire Hathaway Inc. est un immense conglomérat américain multinational connu pour sa philosophie d'investissement axée sur la valeur à long terme sous la direction de Warren Buffett. Pour les investisseurs canadiens, la société représente un moyen d'obtenir une exposition diversifiée à un large éventail d'entreprises, de l'assurance et des chemins de fer à l'énergie et aux biens de consommation. Les actions de Berkshire Hathaway sont accessibles aux Canadiens par plusieurs inscriptions à la Bourse de Toronto, notamment des certificats de dépôt canadiens (CDR) couverts contre le risque de change en dollar canadien. Comprendre la structure de la société, ses différentes catégories d'actions et la manière de les détenir dans des comptes enregistrés est essentiel pour les investisseurs qui envisagent ce titre.
Ce que fait Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway est une société de portefeuille qui détient une vaste collection de filiales engagées dans des activités commerciales diverses. Ses opérations sont regroupées en plusieurs secteurs clés. La société est un géant de l'industrie de l'assurance et de la réassurance, offrant des couvertures pour les biens, les accidents, la vie et la santé. Son activité de transport ferroviaire de marchandises exploite de vastes réseaux ferroviaires en Amérique du Nord. Dans le secteur des services publics, Berkshire Hathaway produit, transporte et distribue de l'électricité à partir d'une large gamme de sources, notamment le gaz naturel, le charbon, l'éolien, le solaire, l'hydroélectricité, le nucléaire et la géothermie. La société exploite également d'importants réseaux de distribution et de stockage de gaz naturel avec des pipelines interétatiques et des installations de gaz naturel liquéfié. Au-delà de ces entreprises à forte intensité capitalistique, Berkshire Hathaway possède un vaste éventail d'entreprises manufacturières et de biens de consommation. Celles-ci incluent des fabricants de produits de construction, de composants industriels, de confiserie, de vêtements et de véhicules récréatifs, ainsi que des détaillants d'automobiles, de meubles et d'électronique. Cette structure de conglomérat est conçue pour générer des flux de trésorerie solides et constants de ses entreprises opérationnelles, qui sont ensuite utilisés pour de nouvelles acquisitions et des investissements dans des titres cotés en bourse.
Histoire et évolution du conglomérat
Berkshire Hathaway a été constituée sous sa forme moderne en 1998, avec son siège social à Omaha, au Nebraska. Sous sa direction, la société s'est transformée d'une usine textile en difficulté en l'immense conglomérat qu'elle est aujourd'hui en acquérant stratégiquement des compagnies d'assurance et d'autres entreprises ayant des avantages concurrentiels durables. Une transition importante s'est produite récemment lorsque Warren Buffett a annoncé aux actionnaires lors de l'assemblée annuelle de mai 2025 qu'il prévoyait de quitter ses fonctions de PDG à la fin de cette année. Cela a marqué la fin d'une ère pour la société qu'il a dirigée pendant des décennies. Malgré ce changement de direction, la société a continué de suivre son plan d'investissement établi, réalisant de nouveaux investissements substantiels comme son engagement envers la société technologique Bending Spoons. La stratégie d'investissement de la société s'est historiquement concentrée sur la valeur, bien que des récents mouvements vers des actions à croissance comme Bending Spoons indiquent une évolution de son approche sous la nouvelle direction.
Principaux secteurs d'activité et participations
Le portefeuille de Berkshire Hathaway est divisé en grands segments opérationnels et un vaste portefeuille d'investissements en actions. Le groupe d'assurance est fondamental, incluant des géants comme GEICO et Berkshire Hathaway Reinsurance Group, qui fournissent des bénéfices de souscription stables et des fonds flottants pour les investissements. Le chemin de fer Burlington Northern Santa Fe (BNSF) est l'un des plus grands réseaux ferroviaires de marchandises en Amérique du Nord. Berkshire Hathaway Energy est un important exploitant de services publics avec un vaste portefeuille de production d'électricité et d'infrastructures de gaz naturel. Le segment de la fabrication, des services et de la vente au détail est exceptionnellement diversifié. Il comprend des fabricants de produits de construction comme Clayton Homes et Benjamin Moore, des entreprises industrielles telles que Precision Castparts, et des marques de consommation comme Dairy Queen, Duracell et Fruit of the Loom. La société détient également des participations minoritaires importantes dans d'autres sociétés publiques. Parmi les investissements notables récents, on compte la constitution d'une participation de 11,2 % dans le constructeur de maisons Lennar et une série d'investissements totalisant 930 millions de dollars dans la société technologique italienne Bending Spoons. Ce mélange de filiales en propriété exclusive et de participations stratégiques en actions publiques crée une entreprise unique en son genre par sa diversification.
Inscriptions boursières et symboles pour les investisseurs canadiens
Les investisseurs canadiens ont plusieurs voies pour acheter des actions de Berkshire Hathaway, chacune ayant des caractéristiques différentes. Les principales actions cotées aux États-Unis sont les actions ordinaires de classe B, qui se négocient à la Bourse de New York sous le symbole BRK-B. Ces actions sont cotées en dollars américains. Pour les investisseurs cherchant une exposition en dollars canadiens sans risque de change direct, la Bourse de Toronto offre des certificats de dépôt canadiens. Les CDR de Berkshire Hathaway se négocient sous les symboles BRK.TO et BRK.NE. Ces titres représentent un intérêt de propriété bénéficiaire dans un pool d'actions de classe B de Berkshire Hathaway et sont conçus pour offrir une couverture de change, ce qui signifie que leur valeur est ajustée en fonction des fluctuations entre le dollar canadien et le dollar américain. Le FNB canadien de dividendes BMO qui détient Berkshire Hathaway est une autre option indirecte, sous le symbole ZBRK. Lors du choix entre les actions cotées aux États-Unis et les CDR, les investisseurs doivent tenir compte des coûts de conversion de devises, des frais de couverture intégrés au prix du CDR et de leurs propres opinions sur les mouvements futurs des changes.
Dividendes et performance financière
Berkshire Hathaway a une politique de longue date de ne pas verser de dividende en espèces, une pratique ancrée dans la conviction de Warren Buffett que la société peut générer des rendements supérieurs pour les actionnaires en réinvestissant tous les bénéfices dans l'entreprise et son portefeuille d'investissements. Par conséquent, le rendement total pour les investisseurs provient entièrement de l'appréciation du capital. La performance financière de la société est tirée par les bénéfices de ses filiales opérationnelles et les gains de son portefeuille d'investissements. En 2025, Berkshire Hathaway a déclaré des revenus de 371,44 milliards de dollars, essentiellement stables par rapport à l'année précédente. Les bénéfices pour 2025 étaient de 66,97 milliards de dollars, représentant une diminution de 24,75 % par rapport à l'année précédente. L'immense capitalisation boursière de la société, d'environ 1,623 billion de dollars, reflète son envergure. Son bêta de 0,60 indique que l'action a historiquement été moins volatile que le marché dans son ensemble, ce qui contribue à sa réputation de placement relativement stable à long terme pendant les périodes de stress du marché.
Comment les Canadiens peuvent détenir des actions Berkshire Hathaway
Les investisseurs canadiens peuvent détenir des actions de Berkshire Hathaway dans divers comptes enregistrés et non enregistrés, selon le titre spécifique acheté. Les actions de classe B cotées aux États-Unis (BRK-B) peuvent être détenues dans un compte de courtage canadien, y compris dans un compte d'épargne libre d'impôt (CELI) ou un régime enregistré d'épargne-retraite (REER). Détenir des actions américaines dans un REER est simple en raison du traité fiscal entre le Canada et les États-Unis. Les détenir dans un CELI est également possible, bien que la retenue d'impôt américaine sur les dividendes s'appliquerait si des dividendes étaient versés. Puisque Berkshire ne verse pas de dividendes, ce n'est pas une préoccupation actuelle. Les certificats de dépôt canadiens (BRK.TO, BRK.NE) sont négociés à la Bourse de Toronto en dollars canadiens, ce qui les rend admissibles à tous les comptes enregistrés canadiens, y compris les CELI, les REER et les régimes enregistrés d'épargne-études (REEE), sans aucune complication liée à la conversion de devises ou à la retenue d'impôt étrangère sur le titre américain sous-jacent. Le processus d'achat d'actions implique de choisir un courtier, d'alimenter le compte et de rechercher le symbole boursier approprié. Les étapes générales pour acheter des actions par l'intermédiaire d'un courtier sont cohérentes d'une plateforme à l'autre. Les investisseurs doivent être conscients des frais spécifiques de leur courtier pour la conversion de devises, les transactions transfrontalières et l'administration de compte.
- Choisissez un courtier en ligne réputé qui offre un accès aux marchés américains et/ou à la Bourse de Toronto.
- Ouvrez et alimentez un compte de négociation, qui peut être un compte au comptant, un CELI, un REER ou un autre régime enregistré.
- Recherchez le titre souhaité en utilisant son symbole boursier : BRK-B pour les actions américaines, ou BRK.TO/BRK.NE pour les CDR.
- Passez un ordre d'achat pour le nombre d'actions souhaité, en utilisant un ordre au marché ou à cours limité selon votre préférence.
Principaux risques et considérations
Investir dans Berkshire Hathaway comporte plusieurs risques spécifiques que les Canadiens devraient évaluer. Le risque le plus important est le risque lié à une personne clé, qui a été accentué par le départ de Warren Buffett de son poste de PDG à la fin de 2025. La performance future de la société dépend maintenant d'une nouvelle génération de dirigeants et de leur capacité à allouer le capital aussi efficacement. L'immense taille de la société présente un défi, car trouver des acquisitions suffisamment importantes pour avoir un impact significatif sur sa base d'actifs massive devient de plus en plus difficile. Bien que diversifiée, Berkshire Hathaway a toujours une exposition importante à des industries cycliques comme la souscription d'assurances, les volumes de fret ferroviaire et la construction résidentielle, comme on le voit avec sa participation importante dans Lennar. Les ralentissements économiques peuvent avoir un impact négatif sur ces activités. La récente incursion de la société dans des investissements technologiques axés sur la croissance, comme Bending Spoons, représente un changement stratégique par rapport à son approche traditionnelle axée sur la valeur et peut comporter des profils de risque différents. Pour les Canadiens qui détiennent les actions cotées aux États-Unis, le risque de change est un facteur, car la valeur de l'investissement en dollars canadiens fluctuera avec le taux de change USD/CAD. Les CDR atténuent ce risque mais peuvent inclure des coûts de couverture qui affectent les rendements. Enfin, la valorisation à prime de l'action reflète des attentes élevées, et tout échec à les satisfaire pourrait entraîner des baisses de prix.
Mouvements stratégiques et investissements récents
Même après la transition de Warren Buffett, Berkshire Hathaway est restée active dans le déploiement de son capital. Un investissement majeur récent est celui dans Bending Spoons, une société italienne de technologie et de médias numériques. En octobre 2025, Berkshire a accepté d'investir 330 millions de dollars supplémentaires dans Bending Spoons, suite à un engagement de 600 millions de dollars lors de l'introduction en bourse de la société en juillet de la même année. Cela a porté l'investissement total de Berkshire à 930 millions de dollars pour une participation d'environ 4 % dans la société. Dans le secteur du logement, Berkshire a régulièrement augmenté sa position dans le constructeur de maisons Lennar, portant sa participation à 11,2 % grâce à des achats effectués dans la dernière partie de l'année. La société a également continué d'étendre ses activités d'assurance de base sur le plan géographique, avec Berkshire Hathaway Specialty Insurance annonçant son entrée sur le marché polonais et nommant Carsten Keune comme directeur national. Ces actions démontrent que le conglomérat continue de rechercher la croissance à la fois par des investissements financiers dans des sociétés publiques et par l'expansion de ses filiales en propriété exclusive, maintenant un équilibre entre ses secteurs traditionnels et de nouvelles opportunités.
Questions fréquentes
Puis-je détenir des actions Berkshire Hathaway dans mon CELI ou mon REER ?
Oui, vous pouvez détenir Berkshire Hathaway dans des comptes enregistrés. Les actions BRK-B cotées aux États-Unis peuvent être détenues à la fois dans les CELI et les REER. Les CDR cotés au Canada (BRK.TO, BRK.NE) sont également admissibles aux CELI, REER et autres régimes enregistrés canadiens. Les CDR peuvent être plus simples car ils se négocient en dollars canadiens sans conversion de devises directe.
Quelle est la différence entre BRK-B et BRK.TO coté à la Bourse de Toronto ?
BRK-B est l'action de classe B de Berkshire Hathaway cotée aux États-Unis, négociée en dollars américains. BRK.TO est un certificat de dépôt canadien (CDR) inscrit à la Bourse de Toronto. Le CDR représente un intérêt de propriété bénéficiaire dans un pool d'actions BRK-B. Il est négocié en dollars canadiens et inclut une couverture de change conçue pour éliminer l'impact des fluctuations du taux de change USD/CAD pour les investisseurs canadiens. Cela offre un moyen plus simple pour les investisseurs canadiens d'obtenir une exposition à Berkshire Hathaway sans convertir directement la devise.
Berkshire Hathaway verse-t-elle un dividende ?
Non, Berkshire Hathaway ne verse pas de dividende en espèces. La société a une politique de longue date de conserver tous les bénéfices pour les réinvestir dans ses entreprises et son portefeuille d'investissements. Cette stratégie est un principe fondamental de la philosophie d'allocation du capital de Warren Buffett. Les rendements pour les actionnaires sont donc générés uniquement par l'appréciation du capital à mesure que la valeur des participations diversifiées de la société augmente au fil du temps. Les bénéfices de la société sont utilisés pour des acquisitions et des investissements internes afin de stimuler la valeur future.
Quelles sont les principales entreprises détenues par Berkshire Hathaway ?
Les principales activités de Berkshire Hathaway sont l'assurance, le transport ferroviaire de marchandises et les services publics. Plus précisément, la société fournit de l'assurance et de la réassurance pour les biens, les accidents, la vie et la santé. Elle exploite des systèmes ferroviaires en Amérique du Nord par le biais de BNSF Railway. Son activité de services publics produit et distribue de l'électricité à partir de sources diverses, notamment le gaz naturel, l'éolien, le solaire et le nucléaire. La société possède également un vaste éventail d'autres entreprises dans la fabrication, la vente au détail et les services, telles que les produits de construction, la confiserie, les vêtements et la formation en aviation.
Qui dirige Berkshire Hathaway maintenant que Warren Buffett a quitté ses fonctions ?
Warren Buffett a annoncé lors de l'assemblée annuelle de mai 2025 qu'il prévoyait de quitter ses fonctions de PDG à la fin de cette année. La société est maintenant dirigée par une nouvelle génération de cadres qui poursuivent ses stratégies opérationnelles et d'investissement établies. Des activités récentes, comme l'investissement important dans la société technologique Bending Spoons, indiquent que le conglomérat continue d'allouer activement son capital dans le cadre de sa structure existante. La transition marque un nouveau chapitre tout en visant à préserver les principes fondamentaux de la société.
Sources et lectures complémentaires
- Berkshire Hathaway Inc. (BRK.TO) ca.finance.yahoo.com
- Berkshire Hathaway (TSX:BRK) Stock Price & Overview stockanalysis.com
Cet article explique le fonctionnement des choses et ne constitue pas un conseil financier, fiscal ou juridique. Les règles, plafonds et taux changent, vérifiez donc les chiffres à jour auprès de l'Agence du revenu du Canada, de votre province ou de votre institution financière avant d'agir.